Copom eleva taxas longas do DI

Ata do Copom aponta choques de oferta e pressões inflacionárias, enquanto cenário externo também pesa sobre os mercados brasileiros

As taxas dos DIs operavam em alta na ponta longa da curva nesta terça-feira, enquanto os vencimentos curtos exibiam leve recuo, após a publicação da ata da última reunião do Banco Central. O mercado avaliava o documento divulgado antes da abertura dos negócios, que trouxe sinalizações relevantes sobre o cenário inflacionário e as perspectivas para a política monetária brasileira. Às 10h40, a taxa do DI (Depósito Interfinanceiro) para janeiro de 2028 estava em 14,175%, ante o ajuste de 14,224% da sessão anterior. Na ponta longa da curva a termo, a taxa do DI para janeiro de 2035 estava em 15,06%, ante 14,984% da sessão anterior.

A ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) revelou que o Banco Central identificou impacto "relevante" de choques de oferta simultâneos sobre os preços no país, além de persistência de pressões de demanda sobre a inflação. O documento também apontou que a desaceleração da atividade econômica pode se mostrar mais intensa do que o previsto. Para a autoridade monetária, o cenário atual combina expectativas de mercado para a inflação mais elevadas com redução nas previsões para o crescimento econômico. O BC atribuiu esse quadro a uma combinação de sinais mais fortes de desaceleração da atividade e quatro choques de oferta simultâneos. Do lado da oferta, o Copom identificou pressões geradas por quatro fatores distintos: a elevação dos preços do petróleo em razão da guerra no Oriente Médio, os impactos associados ao fenômeno El Niño, os efeitos do fim da escala 6x1 sobre os custos do trabalho e a desvalorização do real "em função de incertezas relacionadas à política doméstica".

O Itaú avaliou o documento em relatório, destacando que "a classificação e a ênfase nesses movimentos como choques de oferta reforçam nossa interpretação de que a barra para uma nova alta de juros por parte do Comitê é particularmente elevada". Já o economista-chefe da XP, Caio Megale, interpretou a ata como um sinal de que o Copom considera necessária uma interrupção no ciclo de calibração para conter as pressões inflacionárias e as expectativas de inflação. "Ao mesmo tempo, porém, não parece avaliar como necessária uma postura monetária ainda mais contracionista neste momento", disse Megale.

No exterior, os preços ao consumidor subiram mais do que o esperado em outubro nos Estados Unidos, reforçando a perspectiva de que o Federal Reserve deve aumentar a taxa de juros no próximo mês. O índice de preços ao consumidor subiu 0,4% no mês passado, após um aumento de 0,6% em setembro, acima da previsão de economistas consultados pela Reuters, que esperavam alta de 0,3%. O diretor do Fed, Christopher Waller, também chamou atenção ao afirmar que a autarquia dos EUA deveria aumentar os custos dos empréstimos de curto prazo no próximo mês, mesmo que dados do governo mostrem desaceleração da inflação. Waller ainda sinalizou que o banco central deveria considerar uma alta de 0,5 ponto percentual na taxa de juros caso o quadro inflacionário se agrave. As declarações de Waller, somadas aos dados de inflação acima do esperado, impulsionaram os rendimentos dos Treasuries de curto prazo. O rendimento do Treasury de dez anos, referência global para decisões de investimento, subia 8 pontos-base, a 4,942%.